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通胀尚未见顶 股市再临久盘必跌?
编辑:admin   2011-08-02 09:17:39   来源:杭州新闻网   】   浏览:2062次

?连续五个交易日盘整的窘境让看跌后市的情绪逐渐发酵。通胀并未见顶,货币政策难以放松,股市、债市面临双杀预期卷土重来。

通胀难下 久盘必跌?

股市进入8月份,7月份经济数据发布也进入倒计时。对于通胀能否如期见顶,市场人士的看法不一。

招商基金表示,上半年通胀持续施压,随着紧缩效应显现,通胀环比将逐季下行。但由于人力成本上升、资源品价格改革等长期通胀因素,下半年通胀水平能否如市场预期出现快速下行还存在不确定性。

“二级市场上多头迟迟不发起攻击,表明其在通胀未确定回落前犹豫不决的态度。”泽晖投资研究总监杨建认为,从盘面上来看,大批创业板中小板次新个股被疯狂炒作,这是存量资金寻找无套牢盘,“找口吃饭”的无奈之举。

兴全全球视野基金在二季报中表示,对通胀持相对谨慎态度。其基金经理董承非分析道:“对于通胀,我们要看到物价环比上涨的因素还是存在的,后续是否会出现按下葫芦浮起了瓢情况还不好说。对于政策,我们认为在目前的形势下,要出现大的松动也是不现实的。对于市场情绪,经过连续两年由于流动性注入导致的行情后,A股的投资者是否做好了与通胀作斗争的长期性和艰巨性的准备?”

兴全趋势基金认为,中期因为通胀不易控制,估计资金紧张很难实质性缓解。目前市场普遍预计调控即将放松,可能导致一旦不能如愿后,市场将再次大幅下跌。“我们对于中国经济总体并不悲观,但是在当前这种格局下,我们认为可能只会有局部行情”。

资金紧张 债市跳水

资金紧张的局面在股市、债市上表现得淋漓尽致。沪市成交量昨天缩至660亿元,堪称地量水平。而债市则呈现城投债、企业债轮番大跌的状态,部分债券基金出现历史上少见的亏损。

债券史上少有的猛跌走势,还未止步。“即便债市,也有待城投债忧虑消除,资金宽松,方能走出熊市。”杨建认为,当然,如此凶悍的杀跌走势,也会提供投资者捡便宜货的机会。

债市的风险远小于股市,投资者要做的是寻找合适的时机介入。从过往业绩来看,以债券为主要投资标的的债基体现了收益稳健、风险较低的特征,对风险承受度较低的投资人来说,是资产配置非常重要的投资工具。数据显示,2006年-2010年过去5年二级债基平均的投资回报率超过7%。

上投摩根强化回报债券基金拟任基金经理杨成表示,近期债市由于个别城投债的影响出现非理性下跌,下半年的债市有望出现反弹行情。经过六月末、七月初这段时间市场的调整,债券收益率都已经回升到了比较高的水平,无论是利率品种、信用品种还是可转债都存在较好的投资价值。而二级债基作为配置利器,一方面风险得到有效地分散和控制,另一方面,一旦下半年股市有交易性的机会,二级债基比理财产品更有机会取得高收益。

弱势环境 确定投资

对投资者而言,最困惑的无疑是,局部行情如何演绎?又该在哪片沙里进行淘金?

“医药、消费、低碳环保这些行业,只要大盘一稳,便总有个股脱颖而出。”浙江一家私募基金投资总监傅先生也认为,这些与“十二五”方向紧密相关的行业是未来牛股集中营。

低碳环保业是比较确定的板块之一。富国天源基金经理李晓铭指出,“上半年,股市走得比较纠结,GDP、CPI、资金、政策等因素不断的左右市场情绪;但是这些因素的边际效用正在递减,市场对这些因素的反应变得比较麻木。”他中长期看好低碳环保板块的成长潜力,“从入行以来就是做科技股的研究,从中也发现了不少科技股的牛股。尽管科技股还是一个高增长的行业,但站在目前的时点上,我认为低碳环保产业将远快于科技行业,未来10年的年均复合增长率会达到20%。”预计随着IPO不断地进行,环保产业典型的上市公司都已经登陆A股市场。在“十二五”期间,环保产业无论是从社会产值还是股票市值,很有可能都是膨胀速度最快的产业之一。

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